ΣΕ ΤΑΡΑΓΜΕΝΑ ΝΕΡΑ ΚΑΙ ΤΟ 2011
της Ρόης Χάικου
Ήταν Απρίλιος του 2009 όταν η Nomura Holdings προέβλεπε ότι ο Baltic Dry Index (BDI), ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης στο Λονδίνο για τα πλοία ξηρού φορτίου, θα βιώσει μια διετία «αρκούδων» και από το 2011 θα αρχίσει να ανακάμπτει. Και όντως, πέρασε δύο χρόνια μεγάλων διακυμάνσεων, όμως οι αναλυτές δεν φαίνονται έτοιμοι να υποδεχτούν τους... ταύρους στην ποντοπόρο το 2011. Αντίθετα, κάνουν λόγο για μια ιδιαίτερα δύσκολη και ρευστή χρονιά, χωρίς να λείπουν οι ευκαιρίες σε επίπεδο κλάδων, αλλά και για συγκεκριμένες ναυτιλιακές μεμονωμένα.Αιτία της... συγκράτησης της αγοράς, οι ανεπτυγμένες χώρες, που αντιστοιχούν στο 65% της παγκόσμιας οικονομίας, καθώς απέχουν σημαντικά από τα μεγέθη ανάπτυξης του παρελθόντος και οι αναπτυσσόμενες από μόνες δεν είναι αρκετές για να αναθερμάνουν την παγκόσμια οικονομία. Σε αυτό το κλίμα σκεπτικισμού και ρευστότητας, το κλείσιμο του BDI σε χαμηλά έτους για το 2010 έρχεται σαν επιβεβαίωση της αγωνίας ναυλομεσιτών και αναλυτών για το επιπλέον νέο τονάζ που θα βγει στις θάλασσες εφέτος και το ερώτημα εάν το παγκόσμιο εμπόριο μπορεί να απορροφήσει την υπερ-προσφορά νέων πλοίων. Και δεν είναι λίγοι εκείνοι που υποστηρίζουν πως το «2011 θα είναι χρονιά για επενδυτές με γερά νεύρα και μεγάλα πορτοφόλια στη ναυτιλία».«Το βέβαιο είναι ότι h συνολική αναπτυξιακή επίδοση των χωρών δεν συνηγορεί για αύξηση του όγκου του εμπορίου περισσότερο από 6%-8% έναντι σχεδόν διπλάσιας προβλεπόμενης αύξησης του τονάζ το 2011, γι’ αυτό διατηρούμε σταθερή την πρόβλεψη διακύμανσης του BDI κάτω από τα επίπεδα Ιουνίου 2009 - Ιουνίου 2010», αναφέρει η ναυλομεσιτική εταιρεία G. Moundreas & Company.Το γεγονός ότι ο BDI αποχαιρέτησε το 2010 σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα –κινούμενος στις 1.770 μονάδες– έχει κάνει τους αναλυτές να μην είναι αισιόδοξοι ούτε για την πορεία του ίδιου του δείκτη, αλλά ούτε και για τις επιδόσεις των ναυτιλιακών μετοχών, τουλάχιστον για το αμέσως επόμενο διάστημα. Οι ειδικοί της Bank of America Merrill Lynch στις εκθέσεις τους επισημαίνουν ότι «ο κλάδος του ξηρού φορτίου θα μαστίζεται από την υπερ-προσφορά πλοίων για τουλάχιστον δύο χρόνια ακόμα», σημειώνοντας πως έγιναν παραγγελίες πλοίων μεταφοράς ξηρού φορτίου συνολικής χωρητικότητάς περίπου 70 εκατ. dwt το 2010, που αντιστοιχούν στο περίπου 14% του υφιστάμενου παγκόσμιου στόλου. Η Merrill Lynch τονίζει επιπλέον, πως ακόμη και αν η ζήτηση αυξανόταν κατά περίπου 5%-6% ετησίως, ποσοστά που η τράπεζα θεωρεί «υγιή», είναι μικρές οι πιθανότητές η αγορά να καταφέρει να απορροφήσει την κατά 41% αύξηση του στόλου τα επόμενα 3 χρόνια.Για το λόγο αυτό, η Merrill Lynch παραμένει απαισιόδοξη για τις προοπτικές του Baltic Dry Index, εκτιμώντας ότι θα κινηθεί στα επίπεδα των 2.250 μονάδων το 2011 και στις 2.000 μονάδες το 2012. Αλλά και οι αναλυτές της UBS αντιμετωπίζουν με σκεπτικισμό τα πλοία ξηρού φορτίου, υποβαθμίζοντας σε «αρνητικές» από «ουδέτερες» τις προοπτικές του κλάδου, εκτιμώντας ότι ο BDI θα κινηθεί στις 2.500 μονάδες το 2011. Η UBS μάλιστα, εκτιμά ότι η ζήτηση για σιδηρομετάλλευμα θα κινηθεί με αργούς ρυθμούς λόγω της σύσφιξης της πολιτικής και οι διαρθρωτικές αλλαγές στην κινεζική οικονομία.«Προτιμούμε τον κλάδο των εμπορευματοκιβωτίων στη ναυτιλία σε σχέση με την αγορά του χύδην ξηρού φορτίου, κυρίως γιατί περιμένουμε μικρότερη αύξηση της προσφοράς το 2011», σχολίαζαν από την UBS. Η επενδυτική τράπεζα FBR από την πλευρά της σημειώνει ότι η αγορά των containerships είναι αυτή που τώρα προσελκύει το επενδυτικό ενδιαφέρον και θα καταγράψει ανοδική πορεία, αν και σημαντικές εταιρείες του κλάδου, όπως η Danaos Shipping, του Δρ Ιωάννη Κούστα ή η Costamare της οικογένειας Κωνσταντακόπουλου θα έχουν μικρή βελτίωση των μεγεθών τους, γιατί έχουν κυρίως μακροχρόνιες ναυλώσεις και δεν επηρεάζονται είτε θετικά είτε αρνητικά από τις ημερήσιες διακυμάνσεις των ναύλων. Για την Euroseas του κ. Αριστείδη Πίττα, η FBR αναφέρει πως έχει αρκετά πλοία μεταφοράς εμπορευματοκιβωτίων στα οποία θα αναπροσαρμοστούν ανοδικά τα ναύλα εντός του 2011 «από επίπεδα που σήμερα σε κάποιες περιπτώσεις είναι χαμηλότερα από την αγορά και σε άλλες κάτω και από το λειτουργικό κόστος». Αντίθετα, η απόφαση της Dryships του Γ. Οικονόμου να μπει στα δεξαμενόπλοια δεν έχει γίνει δεκτή με ενθουσιασμό από τους αναλυτές, αφού η Cantor Fitzgerald εξέφρασε ανησυχίες για το εγχείρημα, η δε Morgan Stanley υποβάθμισε την μετοχή της, θεωρώντας δύσκολο να αντλήσει από τις κεφαλαιαγορές 770 εκατ. δολάρια για την αγορά 12 νεόκτιστων τάνκερ.
Πηγή:www.capital.gr
